1973年年末，欧佩克对西方实施石油禁运，油价翻了两番，第一次石油危机冲击整个世界。日本的石油几乎完全依靠进口，所以石油开销大涨。1974年，日本物价飞涨，进口增加了40%,经济不再增长。不过一年后，日本的贸易收支又平衡了，原因是日本在进口钢铁、船舶和纺织品时，以日元计算的进口开支大大降低了。但在20世纪70年代末，伊朗革命爆发，造成油价翻番，使得日本再次遭遇通货膨胀，外贸收入下滑，被迫厉行节约。同时，由于日本的科技水平同其他工业化国家渐趋一致，它引以为豪的生产率增速也不断降低。
       但是，在20世纪80年代早期，日本的一些出口产品开始大大冲击美国生产商。在第二次石油危机之后，日元再次贬值，从而使日元与美元的币值差距再次拉大，降低了日本出口制造品的美元价格。日本的汽车与汽车零部件、摩托车、电子产品和机械设备在美国市场上攻城略地，重压之下的美国威胁说，要用“对等性”的立法来对付日本。美国政府利用当时已有的贸易法规，迫使日本对其汹涌的出口进行暂时、“自愿”的限制，以给美国产业调整的机会。
       但是，1981~1982年，里根经济学在美国成为主导，美元币值随即攀升63%.在其后的几年里，日元兑美元的汇率继续下降，从约200日元兑换1美元降到270日元兑换1美元。到了1985年，日本的贸易顺差达到560亿美元。这给日本出口商带来了巨大的利润，使他们可以拓展业务，对美国新虾红进行直接投资。